已经因“蛇吞象”式并购欧神诺而声名大噪的连亏帝欧家居总体股份有限公司（如下简称“帝欧家居”），当初面临着不断3年盈利、年欠欠债率高企、债率Instagram多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控操作权变更等下场。高企

帝欧家居旗下主要产物为瓷砖、新退新往陶瓷卫浴等，出的出困其前身为帝王洁具，实控事1994年由刘进、人否陈伟、居走局最吴志雄配合建树。连亏2016年6月，年欠帝王洁具在深交所挂牌上市。债率2017年，高企帝王洁具笼络欧神诺。新退新往当初，出的出困公司旗下具备帝王洁具、欧神诺陶瓷两大品牌。

6月9日，帝欧家居宣告《帝欧家居总体股份有限公司详式权柄变更报告书》，正式宣告公司操作权变更，实际操作人由刘进、陈伟、Instagram多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控吴志雄变更为朱江、刘进、陈伟、吴志雄。朱江系成都水华互联科技有限公司（如下简称“水华互联”）的实际操作人，水华互分割帝欧家居持股5%以上股东、成都水华智云科技有限公司（如下简称“水华智云”）的控股股东。值患上留意的是，权柄变更报告书提到，当上述4位实际操作人意见不差距时，以朱江意见为准。

从2022年开始，帝欧家居的功劳不断3年盈利。年报数据揭示，2022年-2024年，公司净利润辩解盈利15.08亿元、6.58亿元、5.69亿元，营收增幅也不断3年下滑。拦阻2024年尾，帝欧家居欠债合计42.62亿元，资产欠债率高达72.33%。通告中提到，朱江应承尽起劲不断削减帝欧家居可转债余额本性性削减，并在需要时提供行动性反对于。可是，当初业内也有对于朱江入主帝欧家居后的资金运作能耐的质疑。朱江的退出事实是否向导帝欧家居走出困局？

操作权变更

6月3日，帝欧家居宣告通告称，公司控股股东、实际操作人刘进、陈伟、吴志雄正在规画差距行动变更等事变，该事变可能波及公司操作权变更。6月5日，帝欧家居再公通告，公司原实控人刘进、陈伟、吴志雄与朱江签定《策略相助协议》以及《差距行动协议》，4人成为差距举入耳以及公司新实控人。

果真质料揭示，朱江是水华互联的实际操作人，水华互联持有水华智云100%股份，水华智云则是帝欧家居持股5%以上的股东。

6月9日，帝欧家居宣告《帝欧家居总体股份有限公司详式权柄变更报告书》，正式宣告公司操作权变更。权柄变更报告书揭示，本次权柄变更后，朱江及其差距举入耳（水华智云/张芝焕）、刘进、陈伟、吴志雄合计持有公司权柄比例为26.46%。

通告中提到，在《差距行动协议》适用期内，在任一方拟就帝欧家居经营睁开的严正事变向董事会、股东会提出议案从前，概况内行使董事会、股东会等事变的表决权从前，各方应先对于相关议案概况表决事变拦阻短缺商议，并告竣不应承见后按不应承见行动。假如经各方正式商议两次后仍不能告竣不应承见时，以朱江意见为准。同时，公司董事会将换届，朱江将把握少数席位。这象征着，朱江实际拿下了帝欧家居经营操作权。

功劳承压、欠债率高企

当初，帝欧家居侧面临经营功劳、欠债等方面的顺境。财报数据揭示，2022年-2024年，帝欧家居歇业支出辩解为41.12亿元、37.60亿元、27.41亿元，辩解同比上涨33.11%、8.55%、27.12%。净利润也不断3年盈利，辩解盈利15.08亿元、6.58亿元、5.69亿元。2025年一季报揭示，帝欧家居实现歇业支出5.07亿元，同比上涨10.16%，归属于上市公司股东的净利润盈利4407.21万元。

此外，帝欧家居的债务压力正处于历史高位。2024年年报揭示，拦阻2024年尾，公司欠债合计42.62亿元，资产欠债率高达72.33%。上年尾欠债率为66.93%，同比削减5.40%。在同行业中，东鹏控股资产欠债率为36.29%，蒙娜丽莎为52.59%，帝欧家居欠债率远超行业平均水平。

相关通告中提到，朱江应承尽起劲不断削减上市公司可转债余额本性性削减。同时，将凭证上市公司的实际经营需要，在需要时提供行动性反对于。

朱江操作的水华智云是一家软件以及信息技术功能业企业，经营规模收罗软件开拓、家养智能等相关歇业。拦阻当初，水华智云建树未满3年，暂无3年财政信息。而水华智云控股股东水华互联的财政数据揭示，2022年-2024年公司歇业支出辩解为0.79万元、71.74万元、2681.01万元，实现“三级跳”，净利润却像“过山车”，辩解为-192万元、2352.27万元、-347.84万元，支出与利润叛变。有业内人士因此质疑朱江入主帝欧家居后的资金运作能耐。

“蛇吞象”式并购负面效应揭示

2016年6月，帝王洁具乐成上岸A股，在深交所挂牌上市。2017年，帝王洁具启动笼络欧神诺，因欧神诺总资产、营收规模都是帝王洁具的数倍，这场并购被业内称为“蛇吞象”。分心见以为，帝欧家居前期泛起的负面下场与此不无关连。

凭证笼络妄想，帝王洁具最终以19.68亿元价钱取患上欧神诺99.9939%的股权。2018年5月，帝王洁具更名为帝欧家居。在实现笼络之后，2018年，欧神诺成为帝欧控股子公司，功劳并入报表。数据揭示，并表后的帝欧家居功劳狂跌，支出从2017年的5.34亿元上涨至2018年的43.08亿元。在并购实现后，帝欧家居纵容融资扩产能，下马多个名目，歇业规模也从卫浴产物扩展到瓷砖、卫浴全系品类。此外，自2018年欧神诺并表后，帝欧家居开始为欧神诺的经销商保障。

果真质料揭示，2020年，在现金流仓皇的天气下，帝欧家居短期告贷清晰削减。拦阻2020年12月31日，帝欧家居短期告贷约12.6亿元，比上年尾削减约8.1亿元。最新往事记者同时留意到，2021年6月1日，帝欧家居宣告通告，因涉嫌信息吐露违法违规，公司董事鲍杰军，董事、副总裁丁同文被中国证监会存案审核。同日，鲍杰军、丁同文恳求辞去时任职务。而鲍杰军已经是欧神诺的初创人。欧神诺成为帝欧家居子公司后，其仍负责欧神诺董事长。

业内以为，并购+扩产已经快捷做大帝欧家居规模，也在2018年-2021年推高公司营收。但当卑劣老本上涨蒙受卑劣地产上行，帝欧家居“蛇吞象”式并购、举债扩产及巨额保障带来的负面效应开始反噬。2022年起，帝欧家居营收规模不断减小，至今累计盈利逾27.8亿元。业内分解同时指出，帝欧家居的中间下场在于歇业方式重构，而非短期财政修补，“去地产化”“品牌协同”“提供链降本”等才是亟待处置的中间下场。

最新往事记者 张洁

编纂 王琳

校对于 杨利

(责任编辑：探索)